세후 수익 비교

① 채권 이자(표면금리)만 과세, 매매차익·환차익은 비과세
개인이 채권을 직접 보유하면 이자소득세 15.4%(소득세 14% + 지방소득세 1.4%)는 표면금리로 받는 쿠폰에만 붙습니다. 할인 매수해서 액면으로 상환받는 차익은 비과세이고, 환율이 올라 생기는 환차익도 개인은 비과세입니다. 같은 수익률이면 표면금리가 낮고 단가가 싼 저쿠폰채가 세후로 유리한 이유입니다. (금투세가 도입되면 매매차익도 과세로 바뀝니다 — 현행 기준으로 계산합니다.)

①-2 단, 할인채(무이표)는 얘기가 완전히 다릅니다
만기 1년 미만 미국채(T-Bill)와 통안증권·전자단기사채 같은 할인채는 쿠폰이 없습니다. 대신 액면보다 싸게 사서 액면으로 상환받는데, 세법은 이 할인액 전체를 이자소득으로 봅니다. 즉 매매차익 비과세 혜택이 통째로 사라집니다. 그래서 같은 YTM이면 저쿠폰 이표채가 할인채를 이깁니다. 3년·YTM 4.30% 기준:

표면금리가 낮을수록 과세 이자가 줄고 비과세 매매차익이 커집니다. 다만 고쿠폰 이표채와 비교하면 할인채가 이길 수도 있습니다 — 할인채는 만기에 한 번만 과세돼 세금이 이연되고, 이표채는 쿠폰을 받을 때마다 15.4%를 떼인 돈으로만 재투자할 수 있기 때문입니다. 주의: 할인채는 몇 년치 수익이 만기 한 해에 몰려 잡히므로, 금액이 크면 그 해에만 종합과세 문턱을 넘을 수 있습니다. 중도 매도 시에는 보유기간에 대응하는 할인액만 안분 과세하고, 나머지 시장가 변동분은 비과세로 처리했습니다.

② 미국 국채는 미국에서 원천징수 없음
비거주자가 받는 미국 국채 이자는 미국에서 떼지 않고 100% 지급됩니다. 국내 증권사가 원화 환산액 기준으로 15.4%를 원천징수합니다. (미국 회사채는 한·미 조세조약상 미국이 12%를 떼고 국내에서 차액을 추가 징수 — 이 계산기는 국채 기준입니다.)

③ 원화 환산 시점
쿠폰 이자는 지급일 환율로 원화 환산해 과세됩니다. 그래서 만기 환율이 떨어지면 세금도 함께 줄어듭니다 — 그 효과까지 반영했습니다.

③-2 용어 정리 — "금융소득"이지 "기타소득"이 아닙니다
세법상 종합소득은 이자·배당·사업·근로·연금·기타 6가지로 나뉩니다. 2,000만원 문턱을 세는 건 이자소득 + 배당소득(= 금융소득)뿐입니다.

• 개인사업자 소득 = 사업소득 — 아무리 커도 2,000만원 문턱 계산에는 안 들어갑니다. 다만 문턱을 넘은 뒤 합산 대상이라 누진세율 구간을 끌어올립니다.
• 기타소득 — 강연료·원고료·상금·사례금 같은 일시적 소득. 별개 제도로, 필요경비 뺀 금액이 연 300만원 이하면 분리과세 선택 가능, 원천징수 22%(20% + 지방세 2%)입니다.
• 원천징수는 금액과 무관하게 항상 먼저 뗍니다. 2,000만원 이하면 그걸로 끝(신고 불필요), 초과하면 기납부세액으로 정산돼 다음 해 5월에 차액을 냅니다.

④ 금융소득종합과세 (비교과세)
연 금융소득이 2,000만원을 넘으면 초과분을 다른 종합소득과 합산해 누진세율로 과세합니다. 산출세액은 둘 중 큰 값:

• ① 누진세(다른 소득 과표 + 금융소득 − 2,000만원) + 2,000만원 × 14%
• ② 누진세(다른 소득 과표) + 금융소득 전체 × 14% ← 원천징수로 끝나는 경우와 동일

여기에 지방소득세 10%를 더합니다. 연도별로 계산하므로 이자가 여러 해에 흩어지면 2,000만원 기준선을 매년 새로 적용합니다. 2026년 소득세율: 6% / 15% / 24% / 35% / 38% / 40% / 42% / 45%.

⑤ 파킹통장
이자 전액이 과세 대상입니다. 이자 지급 시 15.4%를 떼고 남은 금액이 원금에 붙어 세후 복리로 굴러갑니다. 종합과세 대상이면 다음 해 5월에 추가 세액을 정산하는 것으로 처리합니다.

⑥ 손익분기 환율
미국채의 세후 순수익이 비교 대상과 같아지는 환율을 이분법으로 찾은 값입니다. 쿠폰 환산 환율까지 같이 움직이므로 단순히 금리차만 빼는 계산보다 정확합니다.